光学薄膜行业偏光片国产化成为趋势橱柜水槽果脯蜜饯工具箱塑料拖链干洗机

光学薄膜行业：偏光片国产化成为趋势

光学薄膜是广义具有光学性质的薄膜产品，主要分为偏光片和背光模组（BLU）中用光学膜产品，主要应用领域为TFT-LCD面板（合计占成本比重约20%+），偏光片亦需要用在OLED面板中。面板产能不断向大陆转移，一方面保温材料LCD面板尤其是大尺寸产品投资增长，带动光学膜需求增长；另一方面对偏光片的国产化也带来较大的机遇。

世界范围内偏光片供给主要集中在日韩企业。偏光片是LCD三大关键原材料之一，约占面板成本的10%左右，而且面板越大，偏光片所占成本比例就越高。受益于TFT-LCD大尺寸面板增长带来的平均面积增长，全球偏光片需求CAGR约6.28%；全球偏光片产能预计将从2014年的5.88 亿平米增加到2019年的7.87亿平米，全球偏光片市场空间近千亿，年复合增长率为6.01%，主要集中在日韩企业供应。但从未来偏光片的生产趋势来看，一方面国内公司产能逐步扩张，另一方面日韩企业陆续在中国大陆建设生产线，全球的偏光片生产逐步向国内转移，国内厂商主要以盛波光电、三利谱等为代表，未来国产偏光片的竞争力将逐步提磁带机升。

国产品牌发展== 国内面板投资增加== 带动上游原材料的国产化。随着自主品牌发展，带动上游面板企业不断加大高世代面板线的投资，有助于刺激国内偏光片需求的高速增长，但目前仍存在较大的供需缺口。目前国产偏光片占国内需求比例不足40%，至2019年自给率有望提升至65%，预计到2019年国内面板厂对TFT-LCD偏光片的需求约1.85亿平米，OLED偏光片需求约958万平米，且几乎均为增量需求；至2019年国内厂商的产能规划看供给仅1.2亿平米，存在较大的供需缺口，偏光片作为面板的核心原材料，未来必然会进行国产化。

光学膜一般指背光模组中的增亮膜、反射膜、扩散膜等，约占LCD液晶模组成本15%左右。从产品附加值因时间关系就不介绍了层面来看，光学膜企业位于面板产业的“微笑曲线”两端，属于资金及技术密集型企业，进入壁垒较高；从竞争格局层面看，目前显示用光学膜主要供应商为大陆企业，已基本完成进口替代。中国是全球电视、电脑、最大的生产国和主要消费国，下游LCD 电视及LCD 面板产能不断向国内转移，带动上游光学膜产业快速发展。显示屏幕大屏化趋势下，预计全球光学膜市场空间将达112亿。

投资建议：高性能膜材料作为重要的新材料和LCD领域的核心组件，近些年倍受国家地弹簧相关政策2030年到达8000亿元的关注：“十二五”提出高性能膜市场达千亿规模目标，“十三五”规划中强调建立行业标准和膜材料在节能环保中的应用。随着此类新兴材料公司不断上市，偏光片领域重点推荐关注三利谱（偏光片国内龙头，产能释放带来业绩高增长），显示用光学膜领域建议关注激智科技（国内光学膜领先企业，增亮膜产能释放带来同源客户销售快速增长）、康得新（先进高分子材料、智能新兴显示、互处理器联智能、新能源汽车四大产业板块全面发用于广告、家具、电器外壳、线路等领域展）。